4月9日，7亿元大单抄底建筑建材行业(根据申万一级行业分类)，板块当日涨幅为1.42%，跑赢大盘0.78个百分点。受益于基建投资复燃和市场季节性回暖等因素，水泥板块景气度超预期，福建水泥、海螺水泥、华新水泥等个股被普遍看好，接受记者采访的多位分析师均对水泥板块作出了类似于“需求向好，个股将产生相对收益”的判断。

水泥板块“独领风骚”

公开资料显示，近两个交易日，建筑建材行业资金净流入金额位居申万一级各行业之首，累计大单资金净流入逾7亿元。

具体来看，共有62只建筑建材个股呈累计大单资金净流入状态，涉资约10.81亿元。其中，近两个交易日累计大单资金净流入超1000万元的个股有21只，而福建水泥(20336.05万元)、海螺水泥(13102.82万元)等4只个股的累计大单资金净流入更是超过了5000万元。

华西证券财富管理中心王振虎表示，虽然3月CPI如业内预测那样重回“2”时代，但2.1%的涨幅还是超出了此前的市场预期。近日建材板块有探底反弹迹象，但当前周期股整体大幅反弹的理由尚不充分，还需作具体行业分析。

信达证券分析师关健鑫则指出，从建筑建材行业各子板块看，水泥板块表现**好，其指数较上周五上升4.01%，跑赢沪深300指数4.47个百分点。另外，玻璃板块指数较上周五下降2.97%，排名居中;耐火材料板块指数较上周五下降5.17%，表现**差。

强势“浇筑”上行大道

据记者了解，4月初，全国水泥价格继续上升，环比上涨0.57%，平均成交价为320.83元/吨。其中，华东地区的水泥价格已连续上涨4周，目前价格距去年第四季度高点仅差34元/吨。具体来说，价格上涨区域主要为上海、江西、安徽、四川和陕西等，涨幅约10元/吨～30元/吨。“上海是目前长三角地区需求恢复相对较慢的区域，虽然房企尚未达到产销平衡，但在周边省份的影响下，其水泥价格也出现了季节性上调。近期各企业的熟料库存下降速度较快，**企业去化率为40%，其他企业**高已达65%，一般为50%左右。清明小长假过后，长三角沿江地区的熟料价格逐步传递上涨，本月中下旬的水泥价格有望迎来第三轮走高。”华泰证券某分析师指出。

“目前是配置水泥板块的**时期，是继2010年后的黄金投资期。”宏源证券分析师邓海清表示，“全国水泥价格已经连续3周维持了1%的周涨幅，主要原因包括基建保增长压力较大，南方地区市场出现季节性回暖，两会前被抑制的投资冲动重新得到释放以及部分地方政府仍致力于业绩抢跑等。重点工程新开工情况平稳，但民用市场的水泥需求大增，弥补了工程市场水泥需求的不足。随着政府换届逐渐完成和施工旺季的到来，工程市场水泥需求有望回升并继续拉动水泥行业的整体需求。”

上述华泰证券分析师还表示，分地域看，华东地区在水泥产能基本全线开启的情况下，库存这一关键指标依然明显下降，市场需求持续恢复且力度不弱。华东地区的水泥协同机制被打破后，市场曾一度担心供给大量释放会对价格形成压制，但目前的情况表明，即使不限产，旺季到来后的需求也能消化供给，价格依然有望出现不小涨幅。

第二季度拐点可期

“整体来看，进入4月后，全国水泥市场需求继续增加，华东、华南地区多数企业已达产销平衡，仅少数企业发货量仍维持在产量的八成，熟料库存下降明显，水泥库存环比也略有下。”关健鑫表示。随着水泥行业传统旺季的到来，下游市场需求开始逐步好转，目前全国水泥企业的平均库存率为71%，后期有望进一步下降。水泥行业的盈利周期性变化非常明显，且“趋势投资”的特征也很明显，如果以季度为时间单位，**公司的盈利、估值、股价基本保持同步。

前述华泰证券分析师则称：“从今年以来的经济数据看，房地产投资是拉动目前水泥需求复苏的主要力量。具体来说，海螺水泥等中东部水泥企业今年第二季度的业绩可能同比持平或有所增长，并出现盈利拐点。北方地区的水泥需求启动速度慢于南方，目前尚未有强劲复苏的势头，但根据华东地区的表现推测，北方未来仍有超预期的可能。”

关健鑫也表示，水泥旺季提价序幕已拉开，且近期水泥价格的上调幅度也有所加快。另外，地方政府的国五条细则已经出台，总体未超过市场预期，但对后续房地产投资和新开工项目造成的影响仍需进一步观察。与此同时，随着行业供需状况的好转，相关上市公司的盈利状况也有望逐步改善，第二季度或将出现业绩拐点。从区域供需状况较好和盈利能力增强带来业绩提升的角度看，海螺水泥和冀东水泥值得关注;从政策预期改善角度看，受益于新城镇化，中西部地区将形成新的增长空间，祁连山、四川双马和同力水泥等也具升值潜力。记者 陈梦妤