一、 受周边市场走势疲弱影响 玻璃期货反弹乏力

近期玻璃期货FG309价格从前期的反弹转为再度下跌，从1490元一线回调至1430元一线。且周边股市的高开

低走也反映了市场做多信心有限，这极大影响金融属性较强的玻璃的走势。现货层面看，伴随着玻璃需求增长稳定的，是月末产能增加数量较多。流通渠道加紧自身囤货的出库速度，从生产企业进货的态度比较谨慎。价格能否持续稳定，流通渠道报以怀疑的态度。因此前期玻璃期货价格反弹未能持续。

二、 玻璃3月以来新增产能集中 抵消需求对价格的拉动

3月行业整体需求继续转好，但是价格回升步伐开始放慢，华南、西南地区出现价格下滑，而华北以及华东区域在经销商进货以及区域会议的刺激下仍有小幅上行。短期来看，需求的正常复苏已经难以支撑玻璃价格再次大幅上升，同时随着新增生产线的投放，生产企业、经销商以及下游需求端客户间的弱平衡趋势或将是短期内的主要旋律。

供需边际缓慢改善，停窑率环比基本持平。截止到3 月底，全国浮法生产线总计为291 条，全行业冷修、停产以及放水共70 条，总停产率为24.3%，停产总熔量占比达19.2%，环比基本持平。历史高点出现在2012 年3 月，停产率为25.2%，停产熔量占比历史第二高点出现在2012 年6 月，为21.7%，整体停产数据仍然处于历史高位。

春节过后玻璃新产能投放较为密集，国内有6条新生产线点火，由于正式产出玻璃时间较点火时间滞后一个月，预计3月底至4月初玻璃日熔量将增加4500吨，而近期只有通辽福耀一条500吨/天的生产线计划在月底进行冷修。短期内玻璃产能压力开始显现，预计未来随着新增生产线的陆续点火，停窑率也将随着下滑，产能利用率将继续回升，这可能压制后期价格的上行空间。

三、 期货现货情况及后市判断

短期需求的缓慢回升已经难以支撑玻璃价格再次大幅上升，同时随着新增生产线的投放，生产企业、经销商以及下游需求端客户之间的弱平衡趋势或将是未来短期内的主要旋律。“国五条”和二手房政策已经扭转了市场对房地产升温带动上游需求及“十八大”提出的城镇化所带来的乐观预期。再出台任何力度较大的调控措施，都可能引起市场的新一波恐慌，或有短期风险。基于以上分析，我们对目前价格反弹空间和持续性都持有谨慎的态度。