今年首两个月,固定投资的同比增速为21.2%,快过去年全年的20.6%。受益于有利的行业发展政策,农业机械业的固定资产投资仍然是亮点。尽管铁路建设受到了铁道部重组的干扰,整个基建板块和房地产业的复苏势头仍然符合预期。维持对**拖拉机(38HK)和中联重科(1157)的买入评级。

农业的固定资产投资是亮点:今年首两个月,农林牧渔业的固定资产投资同比增长37.4%,快过整体平均固定投资同比21.2%的增长。受益于有利的农业发展政策,农业机械设备的需求有望在补贴项目的刺激下上升。我们预测,2013年的总补贴额同比将上升20.9%,从2012年的人民币215亿元上升到人民币260亿元。**拖拉机,作为**的农业机械制造商将是主要受益者。

建筑活动的复苏势头保持强劲。基建业的复苏速度符合预期。今年首两个月,道路运输业的固定资产投资的同比增速从去年全年的6.6%上升到22.9%。同时,水利管理业固定资产投资的同比增速保持在18.3%的高位,去年全年为19.0%。此外,房地产业固定资产投资的同比增速也从去年全年的16.2%上升到22.8%。但是,铁路建设受到了铁道部重组的干扰,今年首两个月的同比增速从去年全年的5.2%下降到2.4%。不过总体上来说,建筑活动的复苏势头符合预期,**大的工程机械制造商中联重科将是主要受益者。

煤炭业的固定资产投资萎缩:今年首两个月,煤炭开采行业的固定资产投资同比下降了4.7%,而去年全年为增长7.7%。煤炭开采业疲软的资本开支是煤炭机械制造商如三一国际和郑煤机的**大挑战。

风险因素:来自国际同业的竞争加剧;信贷和流动性风险;有利行业政策的持续性