【玻璃行业研究报告内容摘要】

春节前后玻璃价格普遍上升，低库存支撑后市价格稳定回升。

春节前后1 个月各地玻璃价格上涨幅度在3-4%之间，且节后华南华中华东均召开区域会议，将再涨价2-3 元/重箱。目前行业普遍对后市乐观，节后厂库存量明显低于往年和正常水平。华南库存量为正常6 成，华东为8-9 成，华北相对正常。

玻璃行业：下半年回升速度或加快

行业在经历一年的亏损后涨价心态迫切，低库存与下游开工将支撑价格继续回升。

价格回暖预示产能逐步出清，预计13 年供给增长7.2%。本轮周期从2010 年以来已投产近2.9 亿重箱产能，24%未投产；这些生产线大部分预计将于今年3-7 月份逐步投产，之后产能将较少，供给压力正在逐步减弱。节前节后价格超预期上升意味着产能逐步出清，在考虑冷修线复产情况下，预计13 年供给增长7.2%。

13 年需求增速快于供给，预计价格上涨15%左右。从国内与出口情况看，13 年需求好于12 年确定性较高。我们预计13年玻璃需求增速在9%左右，消化7.2%的供给增长问题不大。

供求改善将支撑价格回升，预计13 年价格增幅可达15%左右，下半年回升速度会加快。