一个企业或者产业，从高利润阶段步入平均利润阶段，再进入微利时代，正是发展的基本规律之一。在历经投资热、降价甩货潮之后，LED芯片领域正悄悄步入微利甚至是无利时代。

业内专家向《高工LED》记者表示，随着LED芯片价格不断下跌，有部分芯片厂家已无利润可言。小规模、无研发能力的芯片企业遭遇到困境，而必须靠销量增长、靠技术进步来维持生存。“2013年初国内LED芯片企业会出现倒闭潮，拥有MOCVD设备数量在8至10台之间的企业将会逐渐被市场所淘汰。”

产能过剩已成定局，从行业来看，业内人士分析，从今年底到明后两年，中国LED上游芯片领域很可能会经历从去库存转向去产能的过程。“这个过程会比较痛苦，可能会出现大量的兼并与破产。”

国内某家芯片企业相关负责人向《高工LED》记者坦言：“如果生产出来的芯片没有突出的性能，价格肯定会下探到一个临界点，有些厂家做下去就是赔钱的买卖。”

降价潮提前到来

LED芯片供需关系的变化，是导致这场价格战的主要原因。

高工LED产业研究所GLII统计数据显示，2012年国内LED产业整体持续低迷，特别是LED上游芯片和中游封装产能过剩严重。与年初比，2012年3季度LED芯片价格下降幅度超过30%，低端芯片价格**高降幅高达45%。

GLII在此前发布的《2012年中国LED产业上游外延芯片调研报告》中对目前的行业形势作了如下描述：“2010年，只要LED外延芯片企业能够生产出市场可以接受的芯片，基本不用担忧销售的问题，但到了2011年上述状况已经不复存在。随着LED芯片量产企业数量和MOCVD机台的大幅度增加，中国LED芯片的产能得到大幅度提高。在市场需求量增长远落后于企业产能扩张的情况下，市场竞争将开始变得日趋激烈，LED芯片价格大幅下降已经不可避免。”

而陆续公布的2012年三季报显示，几家以LED芯片为主营业务的上市公司业绩可谓黯然失色。

过去几年在红黄光芯片领域一直稳居高毛利宝座的乾照光电300102.SZ今年也难以抵挡行业毛利率普遍下滑的事实，数据显示，今年上半年公司芯片毛利率42.94%，同比下降20.47%。而今年前三季度公司LED芯片销售量同比增长约30%，但是芯片销售价格与去年同期相比有较大的降幅，芯片毛利率大幅下降。

而作为目前国内规模**大的芯片厂商，三安光电600703.SH的半年报数据却颇为耐人寻味。在财报披露数据上看，三安光电一改以往披露LED芯片销售及毛利率数据的惯例，首次将高毛利的LED应用产品与LED芯片合并报表。“用LED产品作为统计口径，显然是想平衡芯片和应用产品之间的毛利差，或是掩盖芯片毛利率的快速下滑。”一位业内人士表示。

尽管如此，三安光电在其财报中仍然提出了公司芯片销售毛利率下降的原因，主要有两个方面：一方面受经济环境的影响，部分芯片价格有窄幅下降。另一方面，公司规模效应降低生产成本未得到充分体现，安徽三安光电有限公司产能虽已逐步投产，但产能的完全释放需要一个过程，规模效应未得到明显体现;公司研发、设计的部分“新产品”良率尚未达到预计的效果，有待进一步提升。

“LED芯片降价**直接的原因就是供给远远大于需求。”华磊光电总经理助理叶国光表示，曾经狂热的扩产潮让这股降价风波提前来到。

库存贬值压力增大

在当前全球LED市场不景气的背景下，上游芯片企业面临着原材料价格反复波动、运营成本居高不下、海外市场专利壁垒等难题，一旦国内内需市场对LED照明产品的消化能力不足，这些库存寡头将遭受重创，这或将成为LED上游行业格局重塑的拐点。

记者查阅了三安光电、乾照光电和华灿光电三家公司的相关财报数据，其中存货金额一直高居不下的是三安光电。截至2012年6月30日，三安光电存货达到9.4亿元，乾照光电为1.3亿元，华灿光电为1.4亿元。

GLII统计数据显示，2010-2011年是国内LED芯片厂家存货飙升的主要时间段，三安光电从2010年的3.1亿元飙升至2011年的 9.18亿元，同比增长195.88%;一直稳健发展的乾照光电2010年存货0.4亿元，2011年增加至1.27亿元，同比增长219.16%;而华灿光电2010年存货为0.63亿元，2011年增加至1.22亿元，同比增长94.4%，相比而言增幅**小。

对于存货快速增加，上述三家上市公司在财报中均表示，扩产项目陆续投产，产能逐渐释放是主要原因之一。

GLII监测数据显示， 2010年国内LED产业签约计划投资额合计为2178.85亿元人民币，同比增长248.6%;其中外延芯片投资额约1240亿元，占比56.9%。 2011年中国LED产业签约规划投资额为1945亿元，同比下降10.7%。其中外延芯片项目总规划投资额达890亿，同比下降35%，但依旧占据了总规划投资额的46%。

高工LED产业研究所研究副总监岑自力表示，在市场低迷的情况下，高库存的芯片厂会选择抛货，这个现象曾出现于2011年年底，今年不排除有继续低价抛货的可能性。

“库存已经是目前所有芯片厂首要解决的难题，否则**后就有可能增加跌价损失。”一位业内人士指出，迅速抛售库存是芯片企业迫不得已的下下策，毕竟低折扣抛货就意味着亏损，从而拉低企业整体利润水平。

上述人士分析，按照通常规律，只有根据市场需求来安排生产才有可能避免库存，理想的状态是85%以上的产品都能顺利售出，库存周转天数越小越好。

而高位库存对企业来说是**大的风险，一是技术贬值，一旦有新技术出现的时候，库存产品就会出现技术贬值，因为现在LED芯片性能仍处于不断提升的阶段，外延生长的技术路线仍存在被替代的风险;二是原材料价格浮动会直接造成库存与新品的成本错位，尤其是当前决定原材料价格极不稳定，包括MO源、蓝宝石衬底在内的主要原材料价格变动幅度较大;三是持有成本上升，银根紧缩造成资金成本大幅上升。这三个因素中的任何一个都会给库存持有者带来直接的亏损。

降价、库存高企，在利润被不断摊薄的情况下，LED芯片企业该如何自救?迪源光电销售总监何亮表示，在市场疲软的情况下如何寻求产业链上的战略联盟，寻找愿意一起抱团取暖的伙伴，这才是关键。

士兰明芯深圳办事处总经理助理杨涛则认为，当行业出现增量不增利的情况时，企业只有通过自身的成本控制、绩效管理来控制风险，控制好每个环节的成本，做到资源**大化。

面对即将到来的芯片微利时代，高工产业研究院院长张小飞博士认为，随着规模效应的体现，行业内拥有核心技术及规模化生产能力的**企业仍将保持相对稳定的利润水平。