回顾过去的9月份，在多空消息交织的影响下，脆弱的钢市“一波多折”，演绎了一番急涨急跌的“过山车”走势，疯狂过后，市场心态出现了分歧，悲观者认为需求未见回暖，新一轮的暴跌或将来临;乐观者则认为此次反弹或是结束前期漫长跌势的拐点。

那么，“双节”过后，钢材市场将呈现何种走向?“金九”落空之后，“银十”能否继续掀起波澜呢?

疯狂之后的冷静

不少业内人士将钢市9月这轮拉涨称作“报复性反弹”。宏观来看，得益于国家发改委加快项目审批、国内粗钢日均产量下降至190万吨以下等利好消息的刺激。

据监测显示，截至9月7日，全国25个主要市场20mm　HRB400螺纹钢平均价格创下年内新低，为3609元/吨，较4月12日创下的年内**高值4535元/吨，下跌了926元/吨。但从9月7～20日，短短两周时间，该规格螺纹钢价格累计上涨了260元/吨。

另据唐宋钢铁研究院的市场监测预警报告显示，从9月6~19日，对钢市有“风向标”意义的河北唐山Q235钢坯价格累计上涨了 510元 /吨，涨幅高达18.96%;同一时间，61.5%品位澳洲粉矿价格累计上涨了24.5美元/吨，涨幅高达27.84%。

据9月27日报价分析显示，全国主流城市已经出现弱势维稳的步调，钢价暴涨的景象已不复存在，市场整体恢复平稳状态。

河北敬业钢铁销售部经理王琳告诉记者，即使钢价暴涨那几天，找他订货的人并不多。“短期来看，国庆节前后工地采购将会在一定程度上支撑目前的市场价格。但从中长期看，楼市调控持续，需求面难有实质性改观，而钢厂产量却释放在即，预计9月这轮钢价上涨激发出的钢厂供给的释放，或再度成为后期打压钢价的直接原因。”王琳说。

据平台显示，截至9月**后一个交易日，石家庄建材市场报价以下行为主，跌幅较之前有所收敛，出货方面有转好的迹象，低价资源成交偏好。

王琳认为，伴随钢价急涨的成交集中放量，某种程度上包含了透支后期需求的成分。总体而言，后期钢市的上涨动力已经微乎其微，钢价的回调压力正在逐渐加大。

另外，王琳表示，国庆假期不确定因素较多，而需求看起来也难以有实质性转好，对钢贸商来说，无论如何，将手中资源逐步变现才是硬道理。“在当前具有一定利好市场要素的支撑下，国内钢市能够站在3500元/吨左右的平台之上，并且能够保证一定的成交量，说明了当前运行的基础还是不错的，这将会对节后市场运行方向起到关键性的作用。”王琳说。

根据以往的经验，一有风吹草动，钢材市场就不淡定，钢厂总是充当“急先锋”，不过，虽然主导钢厂对10月份出厂价进行了平盘，但是，在没有需求的情况下，如果利好消息缺失，钢厂平盘仍将难阻止钢价下跌的步伐。不过，虽然利空积聚，但并不意味着钢材价格就会“跳楼”，就会大幅下挫。在稳增长的背景下，再加上QE3等利好余温尚存，钢材价格大跌的可能性并不大，预计弱稳将是常态。

由此看来，钢市疯狂之后也需要冷静。

围绕成本线波动

9月27日，河北敬业钢铁集团旗下的壹佰钢铁网发布报告称，短期内螺纹钢市场价格还将继承盘整，后期价格将围绕行业均匀成本线上下波动。

市场普遍预计9月份国内钢价的超跌反弹或降低钢厂减产的意愿，但是9月中下旬正值金融机构还款高峰期，资金压力加大也制约着部分钢厂复产的步伐，粗钢产量环比下降也就预示着后期资源供给压力也相对减轻。

据中国钢铁工业协会**新发布的数据显示，2012年9月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.27万吨，旬环比下降2.73%;预估9月中旬全国粗钢日均产量为 185.65万吨，旬环比下降2.01%。

对此，唐宋钢铁研究院研究员段朗表示，**终决定市场价格还是供需产能过剩，供大于求，价格必定下跌。“钢厂的钢材产量增长幅度远远超过需求增长的幅度，供需矛盾凸现，严峻供大于求，那么钢材价格怎么能不震荡呢。”

对于10月份走势，段朗分析说，政策利好效果稍有消退，技术性调整成为市场主导，随着前期价格的上涨，商家观望自我消库的操作行为，为近期逢低补库提供了可能，市场随着补库刺激成交再或刺激价格上扬，市场进如反复阶段。具体品种来说，钢坯(唐宋钢铁基准价)价格在3070～3170元/吨之间调整。

唐宋钢铁研究院的市场监测预警报告还显示，10~11月份，成本抬升以及现货资源短缺的现状，还将对市场心态形成一定支撑，一轮涨跌之后，各方参与市场操作的积极性较前期大大提高，目前阶段性补库尚未结束，预计将会持续到11月底。

谈到供需，王琳更愿意“从下往上”分析。她认为，房地产等下游用钢市场的发展态势才是钢市涨跌的晴雨表。

她分析道，目前房地产开发商的资金相称紧缺，商品房的开发显著减慢，对螺纹钢等建筑钢材的需求呈现萎缩趋势。

据汇丰银行日前公布的数据，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月份47.6的终值小幅回升，同时，9月制造业产出指数初值为47.0，创下10个月以来**低。

另一利空数据显示，8月份全社会用电量4495亿千瓦时，同比增长3.58%，增速创出今年2月份以来新低。

其次，国家统计局数据显示，今年8月份，国房景气指数14个月以来首次反弹，包括投资、开工、销售在内的多项数据也有所好转。但是，住房和城乡建设部有关负责人近日表示，楼市继续限购，房价不具备全面反弹条件，与国税总局明确房产税扩大征收，共同给逐渐升温的房地产市场再泼冷水。

正所谓，没有制造业的明天就难有钢材市场的春天。在宏观调控与现实“刚需”的博弈之下，市场对于建材需求在季节性回暖之外有了更多的期盼。房地产等下游市场作为建筑钢材的需求主力，其持续受控无疑表明政策面终难出实质利好，10月钢市需求或仍难见显著改观。

2012年第三季度，国内长材价格历经了大幅下挫后探底回升。但市场对这种无需求支撑的反弹，还是担忧快速反弹将带来后期产量上升的压力。

全年产能利用率在80%

由于今年国内钢铁行业下游需求低迷，但钢厂方面并未出现大面积减产限产，预计2012年的产能利用率将在80%左右。据中钢协旬度数据，如果年度产能按照8.5亿吨计算，目前测算出国内8月份粗钢产能利用率为81.5%，略高于近20个月的产能平均值80%。

钢材供需弱势平衡

9月上旬，我国粗钢日均产量为189.5万吨，环比增长1.2%，增长主要原因在于钢价受政策利好刺激上涨，吨钢赢利有所回升，从而导致钢厂开始复产，这将影响第四季度钢价反弹的高度。

需求方面，自7月末开始，国内长材社会库存连续9周下降，库存减少量再创年内**大水平。同时，各品种钢材总库存也是年内新低，同比减少137.7万吨;建筑钢材同比也下降48.4万吨，同比降幅继续扩大，产销将在一段时间内达到弱势平衡。

建材需求疲弱

目前房地产限购政策依然未见有实质性松动，销售数据仍不乐观。数据显示，今年1~8月全国商品房销售面积约为5亿平方米，同比下滑约5%;房地产开发投资累计达到4.37万亿元，同比仅增长15.6%。

保障房方面，据住建部**新数据，1~8月份全国城镇保障性安居工程新开工650万套，开工率为87%，基本建成420万套，完成投资8200亿元。预计今年商业地产开发对钢铁需求量在3.6亿吨，而保障房建设将催生2200万吨钢铁需求。

房地产投资下滑势必导致下游钢铁行业的需求增长受到限制，虽然保障房建设在一定程度上弥补了商品房开工面积持续下滑对需求带来的负面影响，但是很难对总体需求产生实质性影响。

基建或成需求新亮点

9月5日，国家发改委公布了多项城市轨道交通建设规划或可行性研究的核准信息，涉及项目25个，总投资约7000亿元。据统计，轨交建设每投资1亿元，可消耗钢材1.12万吨。照此简单推算，7000亿元投资将拉动钢材消费量约7800万吨，占去年钢材表观消费量6.4亿吨的12%。

随后，发改委又批复13个公路建设项目，总里程达2018公里。新批复公路项目预计将直接拉动钢铁需求约70.29万吨。

基建投资的扩大，有望成为钢铁需求新的增长点。在房地产调控未有实质性放松的前提下，基建投资对钢铁需求存在一定的拉动作用，可对短期需求带来一定程度的结构性改善。

钢价将呈波动态势

助推本轮钢价反弹的因素主要有三个方面，**，是政策驱动，QE3的推出以及发改委扩大基建投资;其次，旺季需求阶段性环比回升;预期波动的产业链存货调整。但是，由于今年宏观经济运行较差，旺季需求强度普遍不高，这三个要素皆为短期变量，缺乏持续性。

笔者预计，旺季需求将在第四季度的10月份见顶，在短期需求脉冲式释放后，后期钢材基本面难有明显改善。在政策预期无法快速兑现的情况下，未来钢价难现趋势性行情。预计第四季度钢价整体呈现波动态势，震荡区间在3400~3800元/吨。