由于欧债危机略有缓和、美国量化宽松预期增强以及中国政府出台维稳政策、发改委审批通过万亿基建项目，源于上周五(9月7日)的期货螺纹和大宗热卷价格强势反弹，已有多日。同时，伴随着金融资本市场的急速回升，钢材现货市场价格短短3、4日内也有较大幅度上涨，商家推涨热情高涨，甚至部分地区大量钢贸商出现惜售封盘的现象，这种市场操作现象已经近一年多未曾出现。

此轮钢价下跌特点是时间长，幅度大，单边下跌以及阴跌。自今年4月中旬以来，历时5个多月时间，上海市场主要钢材品种**大跌幅均在1000元/吨以上。以上海市场热卷价格为例，从4月中旬价格**高点4350元/吨，至9月6日价格**低点3230元/吨，下跌1120元/吨、跌幅近26%。

而昨日(9月11日)上海市场热卷价格实际成交价格为3380-3400元/吨，也就是说在短短三个交易日，价格上涨了150元/吨以上。但从昨日的市场交易情况来看，价格冲高回落，且成交量较前两日大幅萎缩。

对于近期市场走势，笔者认为需要从以下几点加以考虑：

**，从钢材消费层面上来说，虽然有万亿基建项目获得审批通过，地方政府经济刺激计划较上半年有所回升等等利好消息涌现，但我们需要认识到：**，这些财政调控措施不可能马上实现和施行，对钢材消费的拉动难以立竿见影;第二，在楼市调控不放松的大背景下，“金九银十”难以期待，建铁公基项目短期无法快速消化庞大的钢材库存;第三，8月份中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.2%，较7月份下降0.9个百分点，连续第四个月回落，自2011年12月份以来首度跌入50%以下收缩区间，创9个月以来新低;且大、中小型企业PMI均低于50%，显示整体经济仍处于低位回调阶段。

其次，从钢材供应层面上来说，目前，由于考虑到钢厂闷炉成本高昂，为了保住其市场份额以及融资渠道，钢厂对于减产积极性不高，此外，部分地方政府为了稳住就业、税收和财政，也不同程度地鼓励钢厂维持现有生产规模，甚至出现瞒报5000多万产能的现象。数据显示，8月下旬重点大中型企业粗钢日均产量为152.14 万吨，旬环比下降3.73%;预估8 月下旬全国粗钢日均产量为187.15万吨，旬环比下降3.05%。8 月份国内重点企业粗钢产量157.54，全国估算日均产量为191.25 万吨。可见，整个8月份钢材产量仍然处于190万吨以上的**高位，同时，钢厂库存和社会库存均保持在1200万吨以上，后市依然有较大的供应压力。而铁矿石、焦炭以及废钢价格的大幅暴跌。使得钢材生产成本不断下移，钢价反弹又使得生产盈利空间再度出现，钢厂减产更无动力。

再次，从资金层面上来说，对于钢贸行业而言，每年的3月和9月都是钢贸行业对银行集中还贷的时间点。钢价持续5个月的下跌，使钢贸商普遍面临资金短缺的问题，伴随着9月集中还贷期的逐渐临近，还贷压力迫使钢贸商、钢厂抛售库存缓解资金紧张。在巨大的套现抛售压力下，近期钢材价格难有持续上涨的超预期表现。

**后，从市场心态上来说，此时，钢贸商**关心的莫过于此次上涨是否具有可持续性，是否能够囤货。据笔者了解，目前多数市场人士对近日钢价上涨均表示暂只能以反弹对待，是否真正反转还需观察。另外，从市场成交反馈可知，近期钢价上扬，成交量有所放大，主要采购方还是以终端用户为主，中间商入场囤货极少，由此可见，市场主要心态仍然十分小心，观望气氛浓厚。

整体来说，笔者认为，短期内，钢材市场存在的供需矛盾依旧突出，资金压力巨大，而市场心态仍显谨慎。自上周以来的市场反弹不具有持久性，市场真正回暖仍需时日，近期钢价将逐渐陷入盘整的状态，且不能排除再次向下的可能。

进入9月，全国钢材市场给所谓的“金九”一个尴尬的开局，下跌幅度在不断加大，其中建筑钢材、热轧卷板、带钢、型材等普钢产品在市场“崩盘”中充当了重要角色。然到第二周，全国钢材市场一改三年以来新低价位逆势上扬展开拉涨，**从普钢处撕开口子，价格快速收复了3400元/吨关口。然此轮上涨，业内大多定调为报复性反弹，不实质，难形成代表性或者方向性走势。

【看钢材现货市场价格：拉涨速度较快】

据监测数据显示，短短的几个交易日，北京市场建材上涨150元/吨左右，华东市场带钢上涨了250元/吨，天津市场热轧卷板上涨幅度达到了300元/吨，唐山型钢价格更是超过了400元/吨。另外，对市场能够起到关键性作用的钢坯价格，也出现了接近300元/吨的涨幅，在此影响之下，其他产品的成交价格，也出现了不同程度的上涨，从而形成了国内钢市阶段性上涨的态势。

当前，很多人认为9月除了基本面弱势之外，资金问题也是重头，上下游及中间代理商均较为谨慎，现金为王。我们知道，由于9月份为季度**后一个月，是钢贸商集中还贷和还息时间，且存在中秋、国庆长假等因素，所以9月份市场资金压力将比8月份更大。然而往年金九银十旺季来临前都会有一轮备货的动作，今年年初受多种不确定因素影响冬储已然上演落“空”态势，眼看目前三季度就快结束，商家不禁要问，今年看这行情，什么时候才是备货时机?后期市场还有多大上下空间?

【钢价上方空间压力大，备货仍受多方压制】

从原材料方面看：由于上游成本的滞后性下跌，已经给钢材市场筑成了一个新的价格平台，在原燃材料价格相对平稳的情况下，钢材市场波动的上部已经形成了一个压力区。

从库存方面看：据库存调查统计，截止到2012年9月7日，全国26个主要市场五大钢材品种(螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板)社会库存量为1413.4万吨，较前一周减少19.9万吨，钢材库存连续第七周回落。与去年同期相比(2011年9月9日)，总库存高出9.3万吨，而螺纹钢和线材总库存比去年同期高出47.1万吨，增幅继续明显下降，也是连续七周回落。本周随着钢价持续反弹，部分市场成交尚可，个别可以说是火爆，商家手中资源逐渐有限，规格缺档也时有出现，个别商家捂盘惜售。整体上，下周钢材社会库存或继续下降，部分地区后期到货或将增加，资源不足的商家订货上相对积极，但主流仍是快进快出，进货量基本可控，备货标准还是来源于成交量。另外值得注意的还有，虽然商家手中资源不多，但整体库存仍集中在钢厂手中，对于长期钢价上涨支撑仍较为乏力。

其他方面：目前的一些利好，主要停留在理论和规划层面，短期内难以形成实质性的有效需求，当这种心理导向逐渐被弱化之后，市场价格将会逐渐出现“降温”态势。但从短期，本周而言，钢市在惯性作用下仍会被推高的可能，但幅度将逐渐收窄，部分冲在前面的品种价格，会出现一定幅度的回调。另外，当前市场仍然没有完全摆脱价格倒挂的局面，市场用户不会主动大幅拉升价格，为钢厂去“解套”。

【综述】

总之，9月底将临中秋及“十一”国庆双节假，目前看来，起码在此之前，钢市“备货式”价格上涨较难实现，**多仍是以“补充”为主，缺什么补什么，以成交出货为前提，不会做大量存储动作，虽然9月具有一定的旺季需求特性，再加上宏观政策的上马，多地基建重点项目的政策支持，但整体上实质性落实仍有多重障碍，所以具体能有多大消费仍有待商榷。就目前来说，价格上涨持续依旧很茫然，部分抄底动作还需多加观察。