近期铝市出现大幅反弹反弹，使其创下16周以来的新高2065美元/吨。沪铝市场同样继续保持反弹势头，**高逼近10周的高点15820元/吨。是否是“金九银十”的传统旺季到来?这样的反弹会否持续?

根据CRU8月发布的报告，1—7月，国内电解铝产量1215.2万吨，消费量1198.2万吨，分别同比增长13.4%和9.8%，供应增长显著快于去年同期(5.0%)，但需求则落后于去年增速(12.7%)。供需平衡上，1—7月共过剩42.3万吨，去年短缺32.4万吨，今年供大于求的格局依然保持稳定。

供应保持强势究其原因在于产能新增、库存高企、铝厂满负荷开工等因素。新产能在继续增加，尤其是新疆地区，据统计，截至8月底，新疆已累计拥有160万吨的产能，其中接近100万吨已经陆续投入上海、无锡等地。除新疆外，今年甘肃、云南、山东等地也有逾百万吨的产能相继投产。其次，伴随着供应的增加，国内四地库存已连续第10周攀升至88.4万吨，创下近5个月的记录高位，去年同期不到36万吨。

尽管已进入“金九银十”，但近两周与贸易商沟通的情况来看，下游采购还是偏于平淡，尚未出现大量备料的现象，上周中储仓库甚至出现满仓。未来两个月房地产市场回暖将在一定程度上提振铝材消费，但库存积重难返，铝价上行的空间在供需结构没有出现明显改观之前，始终受到制约。

因此，综合以上分析，预计铝价短期将顺势，短多或观望均可，市场在本周FOMC会议前亦会相对谨慎。基于自身羸弱的供需面，预计后市铝价高位回落的概率较大。