赴港再上市的三一重工再生波折，暂缓上市已成定局。“这是中国机械行业的阵痛期，也是洗牌期。”7月18日，一位业内人士对记者表示。

2011年9月，因港股萎靡，三一重工曾搁置了筹资不超过33亿美元的IPO计划。今年7月初，外媒消息称，三一重工重启香港IPO计划，募资上限缩减至20亿美元。然而，原定于7月16日的路演却被取消。

上述业内人士告诉记者，目前该公司已暂停了此番上市计划。记者了解到，上市被搁置的一个直接原因是没找到基石投资者。

业绩疑云

一位机械行业的分析师告诉记者，此次波折后，三一重工的上市计划可能会在两年后才能重启。“目前，中国内地机械类的公司如果能上市，都希望越快越好。它们需要资金进行周转。”该分析师认为，与许多同行一样，三一重工不幸遇上了行业的寒冬。

“投资者担心的焦点在于，未来三一重工上市后，会不会面临业绩滑铁卢。”三一重工一位客户向记者透露，许多投资者都担心，由于去年底至今基建项目的减少和房地产行业的萎靡，一些工程被迫停工，这可能会给三一重工的经营带来压力。

问题似乎已经爆发。据记者了解，目前，包括三一重工在内的一些机械企业正面临设备承租方已经开始“断租”的难题。

“我们停产一个月了，有些企业已经停产两个多月，厂商也通过GPS(全球定位系统)把我们的设备锁上了，机器已经无法开动。”珠三角地区的一位基建工程项目负责人告诉记者，该项目目前资金链断裂，已经无力继续支付某工程机械品牌企业的设备租金。

一些三一重工的客户，也向记者透露了相似的信息。一位客户更是表示，一些订购设备在5台或以下的小型企业已经资不抵债。

设备“断租”

据上述客户介绍，国内客户在购买工程机械设备时，一般会通过融资租赁公司进行。即先由融资租赁公司从厂商购买设备，再租给客户。

上述分析师表示，融资租赁是决定和保证我国机械行业快速发展的**重要因素，全国乃至全世界的机械行业普遍使用融资租赁以保证机械企业的销售量。

以三一重工为例，公开资料显示，2008年，借助金融机构的力量，三一重工另辟销售机械的新路：公司董事会审议通过《关于三一重工与招银金融租赁有限公司开展融资租赁销售合作的议案》、《关于三一重工与招商银行、中国康富开展融资租赁销售合作的议案》。根据协议，招银金融租赁有限公司向三一重工购买工程机械设备，并以融资租赁方式租赁给客户(承租方)，三一重工承担通过融资租赁方式销售的工程机械设备的回购义务。

有市场传闻称，这项合作协议后来并未执行。但据本报获得的一份大约于2010年签署的协议显示，三一重工与一家大型融资租赁公司签订了一份租赁年限为24至48个月的协议。协议规定，融资租赁公司会先向三一重工支付设备全额款项，然后以不低于购置价格10%的首期租金，将设备租给客户。客户以偿还贷款的方式，向金融租赁公司在一定时期内逐步支付租金(即设备剩余款项)。

同时，经销商需要向融资租赁公司缴纳一笔50万元的入围保证金。

一旦客户在还款日期无法支付租金，融资租赁公司有权动用保证金补足逾期租金。若这笔租金不能成功划扣，则融资租赁公司有权要求三一重工或经销商补足保证金。

这一协议验证了上述分析师的观点：一旦客户工程停工，无力向金融租赁公司支付设备租金，从而造成违约，则金融租赁公司有权向厂商或经销商追诉赔款。

现实中，这样的事情似乎正在上演。上述客户提到的“停租”问题很可能意味着，包括三一重工在内许多机械企业需要为这些账目负责。

行业困境

事实上，一些三一重工的竞争对手可能正面临比该公司更糟糕的处境。

一位向厦门龙工供应原材料的供应商告诉记者，今年以来，其所在的公司向厦门龙工的供应量还不及去年同期的一半水平，生意非常困难。此外，许多机械生产企业正通过裁员对冲销售量放缓及坏账形成等问题。

上述消息人士为记者提供了一份这样的数据。今年上半年，三一重工挖机市场的占有率由去年年底的12%提升到18%。此外，2012年一季度，三一重工应收款项余额为205.02亿元，应收款项周转率为0.89次，远高于其竞争对手中联重科的0.33次、徐工的0.65次。

不过，对于目前的市场萎靡会不会影响未来几个月的业绩，三一重工暂未回应。

事实上，决定目前机械行业情况好坏的因素，就在于首付款项的比例。而相比竞争对手，目前三一重工的情况似乎还算乐观。

消息称，中联重科的销售政策是要求5%至30%。这一标准似乎比三一重工首付比例要求更低。

上述分析师透露，经济好的时候，首付款项的比例可以达到三至四成。但今年年初开始，这一数字已经下降到一成或以下。目前，一些公司已出现了0首付的现象，即厂商直接为客户垫付首付款。

机械行业如此低迷，确实不是三一重工上市的好时机。然而，上述消息人士认为，因宏观调控而变得萎靡的基建投资项目将在下半年缓慢复苏。市场监测显示，作为行业主要产品的挖掘机5月单月销量为10870台，同比增长24%，较前4月40%左右的降幅有明显收窄。

上述三一重工客户告诉记者，目前，三一重工正在逐渐转变经营模式，争取在两年后，向投资者递上一份亮丽的业绩。