6月份即将结束，虽然新疆等地传出了棉花受灾甚至绝收的消息，但总体上全国主要棉区的天气适合棉花生长。笔者认为，在缺乏天气炒作的背景下，棉花价格将更多地反映疲弱的下游需求，维持振荡向下的趋势。

大量进口棉纱冲击国内市场

由于2011/2012年度国家大量收储棉花，导致国内棉花现货价格远高于国际棉花价格。在高价原料和高额人工成本影响下，国产纱完全丧失了价格优势，不但出口受阻，还被大量进口纱，尤其是印度、巴基斯坦纱冲击了国内市场。据海关统计，5月份我国棉纱进口量12.52万吨，同比增 140.64%，环比增14.77%。截止到5月份，2011/2012棉花年度(2011.09—2012.05)我国累计进口棉纱91.8万吨，同比增24.65%;累计出口棉纱29.16万吨，同比减少16.08%。

国内纺织企业生存艰难

6月中旬，我们在河南新乡等地调研纺织企业时发现，由于国内服装行业不景气，纺织企业经营举步维艰。除了有进口配额的企业依靠进口棉基本维持正常生产以外，大多数企业在保本甚至亏损情况下被动生产。

据了解，目前仍在坚持生产的纺织企业主要基于以下几个原因。**，为了维持机器正常运转，不能让设备长时间停机。企业要么降低开工率，要么在维持开工率的基础上减少班次;其次，虽然现在一线工人工资已经达到2000—2500元/月，但招工依旧困难，一旦长时间停产，再复工恐怕找不齐熟练工;**后，为了支付正常的工资、电费等开支，**重要的是为了防止银行催还贷款，纺织企业必须维持正常生产经营。

笔者认为，当前的危机对纺织企业的伤害远大于2008年，“温水煮青蛙”的下跌已经导致了大量中、小纺织企业关停破产，仍在坚持的企业也已经亏损累累。在这样的情况下，纺织行业对棉花的需求很难出现增长。

进口棉压港，潜在供应大

据央视报道，全国**大棉花进口口岸——青岛黄岛港目前存放棉花的保税库已经从正常的3个增加到了7个，几乎每个棉花仓库里的棉花都已存满。据青岛海关统计，今年前4个月山东口岸进口棉花79万吨，比去年同期增加了81.8%。**新数据显示，5月份我国进口棉花达50.2万吨，同比增幅达 246.2%;今年1—5月，我国累计进口棉花258万吨，同比增长113.8%。

棉花压港固然是因为内外盘价差较大、资金的逐利行为造成大量进口，但更重要的是进口企业成本较高，由于配额不足，当前价格进口亏损严重。一旦进口企业面临资金压力，这部分库存将成为潜在的供应压制市场价格。