正当大面积的库存让家电企业如坐针毡之时，265亿节能家电消费补贴可谓是缓了燃眉之急。5月中旬，国务院常务会议通过了促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定为一年。

但先别高兴太早。综观历史，政策刺激就像一把双刃剑，在带来销售激增的同时，也让企业的毛利急转而下。此前，面对家电下乡、以旧换新等政策时，家电企业无一不是争夺补贴、“大跃进”式地开工建厂，在此刺激下，海尔、美的成功跻身“千亿销售俱乐部”，即便是玩一招鲜的格兰仕、志高等企业，也放出豪言要做“下一个”。

只是，原本十几家企业分食的蛋糕均摊给了上百家，毛利被摊得越来越薄。加之原材料等价格的上涨，家电行业成为名符其实的“微利行业”。在2011年，作为空凋一哥的格力仅有18.07%综合毛利率。

低毛利率的现实并未给企业带来实质性的反思，甚至有不少企业患上了“补贴依赖症”。就志高而言，其2009年全年业绩报告显示公司当年从国家 “节能惠民工程”高能效空调器推广补贴政策中获得的补助金额高达2.336亿元，占全年净利润的74%。然而，当持续两年的补贴政策在2011年年中戛然而止，志高也遭遇到了前所未有的危机，2011年中报期内出现亏损。

眼下，面对265亿的补贴诱惑，无人不会心动。“企业转型”恐怕又成为家电大佬们面对公众做出的说辞罢了。虽然本次的政策措施对于旧版家电补贴做了修正，但仅仅停留在刺激企业进行节能技术的研发上。

新政的初衷是“丰满”的，希望企业加强节能技术的研发，从而提升核心竞争力。但现实很“骨感”：如果新政的操作不当，会将家电企业带入一个无休止的节能技术“军备竞赛”，使其无暇顾及企业治理结构。换言之，企业为了能够获得丰厚的补贴，会调用大量的人力去支持技术研发，而原本通过人海战术来提升销售额的状况并不能得到根本改变，“一切向销售看齐”的营销式结构与低毛利的尴尬仍将长期存在，企业转型也就无从谈起了。

值得一提的是，患有“补贴依赖症”的志高似乎在这次新政中再度占得先手。今年年初，公司让技术出身的广东志高原常务副总裁郑祖义接替雷江杭，出任志高控股[0.21 -0.48%]的执行董事和董事局副主席。郑祖义是业内公认的“节能高手”，曾经在格力空调任职6年，在2001年格林柯尔掌门人顾雏军全面掌控科龙后进入了科龙从事技术工作——“顾氏科龙”时代科龙创造的“双高效”奇迹，就是郑祖义的**作品。