3月份销售数据的回暖，让工程机械行业仿佛迎来了久违的春天。据中国工程机械商贸网调查统计，2012年3月份28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机23248台，环比增长48.85%。

受投资放缓、房地产产业宏观调控力度加强等因素影响，自去年5、6月份以来，挖掘机销售下滑情况比较严重，整个工程机械行业仿佛进入了冬天。而当今年3月份销售数据出现环比增长时，不禁有业内人士惊呼：拐点来临!

事实真的如此么?中信建投分析师冯福章告诉记者，现在谈行业拐点为时尚早，真正的拐点可能在5月份来临。届时政策的调整将会带来基础设施投资的增加，这将对工程机械的需求形成实在的拉动。

记者注意到，工程机械行业主要上市公司目前的低估值也成为吸引券商分析师关注的理由，行业**公司三一重工 600031，收盘价14.11元和中联重科 000157，收盘价9.88元更是成为推荐的对象。

3月数据回暖“假象”

根据中国工程机械商贸网的统计数据，2012年3月份，28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机23248台，环比增长了48.85%。对于增长的原因，有分析认为，随着春天来临，天气转暖，大量工程项目开始复工，同时，各地新开工项目增多，挖掘机下游需求也逐渐增多。“两会 ”过后，各地财政资金也将陆续到位，为市场注入一针强心剂。

2011年经历了**季度的高速增长后，由于固定投资及下游需求放缓，从第二季度开始，主要工程机械产品计销量增速开始下滑。而这种下滑趋势一直持续到今年前两个月。有数据显示，2012年前两个月，下滑态势延续：主要工程机械产品挖掘机、汽车起重机、装载机、推土机销量分别同比下滑34.2%、19.0%、18.2%及44.0%。

此次销售数据的回暖，也让市场仿佛看到一线转机。但《每日经济新闻》记者调查发现，此次的销售数据回暖更有可能是一场“假象”。

在2012年3月份销售数据出现环比增长的同时，由于去年的基数较高，同比销售降幅仍达到47.34%。亦有多位券商分析师指出，目前挖掘机的销售数据仍然比较弱，下游的真实需求不旺。

中金公司研究员吴慧敏通过草根调研之后指出，作为先行指标，挖掘机市场仍然低迷。经销商普遍反映3月份销量环比基本持平，同比有40%以上的下滑，下游开工状况并未出现明显回升，市场仍处于低点。

吴慧敏认为，出现上述现象的原因有：土方机械相关性**大的基建项目仍未大面积复工;前期出现全国性的恶劣天气，致使部分工程延后开工;去年同期产销两旺，基数较高。

中信建投分析师冯福章也对《每日经济新闻》记者表示，行业拐点的来临还需要等上一段时间。

二季度拐点可期

如果现在不是真正的回暖，工程机械行业的拐点会在什么时候来临呢?

中金公司研究员吴慧敏的草根调研结果显示，大多数经销商对4月份往后行业需求的判断偏向乐观，认为全国范围内转好的天气、换届后地方政府挤压投资需求的释放等因素，有利于工程的复工和新开工，农村建设需求、水利建设需求等也将逐渐释放，今年“旺季不旺，淡季也不会淡”，全年持平仍然可期。

据此，吴慧敏认为，从基本面上看，行业的拐点仍未出现，工程机械的趋势性投资机会还需等待。

中信建投分析师冯福章则告诉《每日经济新闻》记者，如果出现拐点的话，应该是在5月份。一方面，5月份之后行业去年的同期基数相对小一些，另一方面，二季度该是政策考虑出手的时刻，政策真正微调是一个大概率事件。如果政策出手，基础设施投资当是首要的选择，这会对工程机械的需求构成实在的拉动。

国家统计局 4月9日公布的今年3月份固定投资数据也显示出基建投资增长的这一趋势。2012年3月，基础设施建设投资累计同比增速有所反弹，其中，电力燃气和水、交通运输及水利环保市政的投资增速均出现上扬。海通证券宏观经济分析师高远预测，随着国家预算资金的逐步，预计4月份的基建投资累计同比增速继续小幅改善。

三一领衔销售冠军

2012年1~3月份，三一重机的挖掘机销售量依然处于冠军地位。

中国工程机械商贸网的数据显示，三一重机的挖掘机销量自2011年6月份开始超过小松之后，一直蝉联月度销售冠军，是**一家本月销量超过4000台且**季度销量超过7000台的厂家。

在整个挖掘机行业中，国有品牌的市场占有率仍在提高。

中国工程机械商贸网的数据显示，从2012年1~3月的销售情况来看，国产品牌份额有所回升，增长至42%左右。日本品牌市场占有率略有下滑，下降至27%左右，而欧美品牌和韩国品牌表现相对比较稳定，分别维持在12%及18%左右。

此外，在国内市场较为低迷的情况下，出口成为企业销量的重要支撑。2012年1~3月，中国境内28家主要挖掘机制造商累计销售挖掘机44087台，同比减少41.87%，国内累计销售42394台，同比减少43.42%，但在1~3月份我国挖掘机出口1693台，同比增长85.64%，表现相当抢眼。

从机型上来看，2012年1~3月，我国28家主要挖掘机制造商累计销售13T及以下的小挖共18553台，占挖掘机总销量的42.08%。此外，30T以上的大挖占比也有所提升;但传统优势吨位20T~30T产品市场份额较2011年出现了一定萎缩。整体来看，我国挖掘机产品结构呈现向小挖和大挖两端转移的趋势。

而大型挖掘机也正是近年来中联重科等行业**布局的重要一环。中联重科投入募集资金达6亿元的中大型挖掘机产业升级项目目前正在建设中。山河智能 002097，收盘价8.92元也投入7.57亿元用于中大型挖掘机重大技术改造项目。

在销售业绩居市场前列的同时，三一重工、中联重科也因其具有的低估值优势成为券商分析师推荐的对象。